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动力煤多头疯狂出逃 发改委或将放松对煤炭生产限制

来源:    发布日期:2016-8-23 11:17:25

近日动力煤的暴跌引起市场的关注,在连跌三日之后,今日(22日,下同)动力煤1701合约盘中经受住空头的打击,价格收于492.4元/吨。而1609合约却没有这么幸运,由于临近交割月份,1609合约自8月14日便有见顶迹象,随后出现连续下跌,至今已经连跌8个交易日。今日1609合约开盘401.2元/吨,收盘388.6元/吨,跌幅4.99%。

对于1609合约的大跌,分析师表示,临近交割,煤炭期现价格有回归需求。与此同时,部分原因可能是近月合约持仓太过于集中,临近交割,集中减仓也会导致价格的剧烈波动。

那么,为什么现货上动力煤供给紧张,“一煤难求”、“船等煤”现象依旧严重的情况下,期货价格究竟为何大跌?正所谓,成也萧何败也萧何,神秘多头资金从7月底开始持续增仓,曾助推动力煤期货1609合约屡创年内新高,最高推升至480.8元/吨,但随着空头拟交割货源的到位,1609合约价格大幅下跌,而他们的平仓离场又进一步加剧了跌势。

“2015年底,郑商所在征求多方意见后,修改了动力煤期货交割检验指标,增加了挥发分介于30%-42%之间、灰分小于30%两项指标,并将全硫指标由小于1%调整至小于0.6%。新标准从动力煤1701合约开始实行,而动力煤1609合约依然实行原有交割标准,即只要发热量和硫份符合交易所标准即可。”宝城期货分析师龚萍接受《华夏时报》记者采访时表示。

龚萍认为,原有交割标准覆盖的煤种范围广泛,部分贸易商发现成本相对较低的朝鲜无烟煤也符合交割标准,因此陆续通过期货市场卖出套保,这也使得8月初的动力煤1609合约价格明显低于环渤海港口发热量5500大卡、挥发分28%的动力煤现货价。

不过,随着主力多头的平仓离场,动力煤1609合约价格快速回归至拟交割货源的实际价值。对于近期动力煤期货的暴跌,期货业内众说纷纭,部分人士认为,动力煤下跌是由于长江期货和美尔雅期货多头纷纷出逃有一定关系。对此,光大期货分析师张笑金表示,1609合约多头弃盘,三个交易日结算价连续下跌47.2元/吨,跌幅10.3%,减仓7万手。

分析师表示,目前动力煤期货持仓6.7万手,对应330万吨煤,下周将继续减仓,但价格基本已经到位。受到1609合约的拖累,1701合约高位回落,但因为本身存在质量升水,考虑到供给侧压缩态度依然坚决、未来港口、坑口煤炭仍难以快速恢复到过剩程度。因此,短期价格回调空间有限。

此外,据彭博社报道,杰富瑞分析师LabanYu和HowardLau在研报中表示,为了给煤炭价格涨势降温,国家发改委可能开始放松对中国高质煤炭生产商的生产限制,中国政府的煤炭目标价可能在每吨450元人民币,政府可能允许高质生产商把生产从每年276天提高至330天。

分析师认为,正常上对于部分企业是有松动的,实行330个工作日,这也正是未来1701合约最大的风险所在。一旦供应逐渐增加、贸易商手中的存货逐渐显现,并陆续流入市场。特别是当市场都期盼冬储题材时,9、10两个月又有足够的备货期,冬季行情是否因供给端压缩政策的放松而弱化是最值得警惕的。

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